澳洲美高梅4688 > 财经资讯 > 136家房企负债直逼四万亿元,平均每家负债4捌四

原标题:136家房企负债直逼四万亿元,平均每家负债4捌四

浏览次数:153 时间:2019-05-18

136家上市房企负债逾6万亿元

2016年上市企业年报披露已收官。据Wind资讯统计数据显示, A股136家上市房企负债合计超过4.92万亿元,同比增加10139亿元,同比增长幅度达25.93%。换言之,截至2016年底,A股平均每家上市房企负债达362亿元。

136家房企负债近6.6万亿元 平均每家负债484亿元

平均每家负债445亿元

不过,这136家上市房企的总资产总计为6.37万亿元,同比增长幅度达24.76%,与负债增长水平相差约1.2个百分点。此外,根据Wind资讯统计数据计算,2016年,这136家上市房企的平均资产负债率为77.26%,去年则为76.55%,同比增幅不足1个百分点。

A股房企年报披露已收官。据Wind资讯统计数据显示,按照申银万国行业分类,136家上市房企负债合计超过6.58万亿元,同比增长幅度达34%,这意味着平均每家负债高达484亿元。

2017年上市企业三季报披露已收官。据Wind资讯统计数据显示,A股136家上市房企负债合计超过6.04万亿元,同比增加14038亿元,同比增长幅度达23.21%。换言之,截至2017年9月底,A股平均每家上市房企负债达445亿元。

值得注意的是,《证券日报》记者注意到,在A股136家房企中,有32家资产负债率超过80%红线,占比接近24%。此外,剔除预收账款后的资产负债率超过70%的有45家,占比超过33%。

不过,这136家上市房企的总资产总计为8.3万亿元,同比增长幅度达31%,与负债增长水平相差3个百分点。值得一提的是,根据Wind资讯统计数据计算,2017年,这136家上市房企的平均负债率为79.1%,去年则为77.25%,上升了1.85个百分点。

值得注意的是,《证券日报》记者注意到,在A股136家房企中,有36家资产负债率超过80%红线,占比接近26.5%。此外,剔除预收账款后的资产负债率超过70%的有51家,占比超过37.5%。

华泰证券房地产分析师谢皓宇认为,高负债不全然是坏事。在其统计的34家典型房企资产负债等运营数据结果显示,近两年,这34家重点公司资产扩张相当于过去8年的规模,其中负债扩张贡献超过80%。

《证券日报》记者注意到,136家房企中,有35家资产负债率超过80%红线,占比接近26%。

国海证券分析师代鹏举认为,房地产是高杠杆行业,外部融资是否顺畅不但决定了房企是否能做大规模,也决定了房企的偿债能力。今年前三季度,地产债发行收缩,房企的长期偿债能力和短期偿债能力都有所下滑。

但易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示,2015年以来,鉴于公司债成本较低,房企大规模发行,这些债务还未进入集中还款期,预计明后年将是还债高峰期。

根据Wind资讯统计数据显示,在这136家上市房企中,负债超过百亿元的房企总计为67家,占比49%;负债超过300亿元的房企有37家,占比为27%,其中,万科、绿地控股、保利地产和华夏幸福负债均超过3000亿元,分别为9786.7亿元、7550.8亿元、5382.1亿元和3048.3亿元。

但易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示,2015年以来,鉴于公司债成本较低,房企大规模发行公司债,这些债务还未进入集中还款期,预计明后年将是还债高峰期。

近一成房企负债超1000亿元

有业内分析师向《证券日报》记者表示,龙头房企负债规模已经逼近万亿元,部分中小房企杠杆率也非常惊人。部分中型房企为了规模扩张,2016年拿了很多高价地,发行了大量公司债,有些公司债将在今年进入还款期,高价地又受到限价政策限制,难以入市销售,资金成本持续上涨,负债率持续走高。

16家房企负债过千亿元

根据Wind资讯统计数据显示,在这136家上市房企中,总负债同比上升企业为87家,占比为64%。其中,负债100亿元以下企业有72家,占比为53%;负债100亿元-300亿元企业有30家,占比为22%;负债300亿元-500亿元房企有8家,占比约为6%;负债500亿元-1000亿元企业有14家,占比约为10%;负债1000亿元以上房企12家,占比为9%。

从资产负债率的情况来看,不同企业的资金状况良莠不齐。《证券日报》记者根据统计数据测算,截至2017年年底,资产负债率大于80%房企占26%,在70%-80%之间占比为24%。值得一提的是,剔除预收账款后的资产负债率超过80%的房企有22家,占比为16%;剔除预收账款后的资产负债率70%—80%的房企有30家,占比为22%。

根据Wind资讯统计数据显示,136家上市房企的总资产总计为7.61万亿元,同比增长幅度达27.02%,与负债增长水平相差约3.8个百分点。此外,根据Wind资讯统计数据计算,截至2017年9月底,这136家上市房企的平均资产负债率为79.45%,去年则为77.5%,同比增加1.95个百分点。

具体来看,万科、绿地控股和保利地产负债均超过3000亿元,分别为6689.97亿元、6556.62亿元和3498.95亿元。据《证券日报》记者计算,超过1000亿元以上的12家企业总负债为2.87万亿元,占136家房企总负债的比重约为58%。

多数业内房企与《证券日报》记者交流时表示,负债率在60%左右比较舒服,让企业既有扩张能力,资金链也相对安全。但房地产行业高杠杆运营模式一直难以改善,虽有些房企在资产负债率超过80%会有危机感,一般会采用多种方式优化负债结构,降低负债率。但有些中小房企手中的高价地,由于限价难以入市,销售周期拖长,销售收入尚难以大量回流,为了生存,已经开始涉及民间借贷或者短期过桥贷款等资金。

在这136家上市房企中,总负债同比上升企业为87家,占比为64%。负债100亿元以下企业有69家,占比为51%;负债100亿元-300亿元企业有31家,占比为23%;负债300亿元-500亿元房企有9家,占比约为7%;负债500亿元-1000亿元企业有11家,占比约为8%;负债1000亿元以上房企16家,占比为11%。

从资产负债率的情况来看,不同企业的资金状况良莠不齐。《证券日报》记者根据统计数据测算,截至2016年底,资产负债率大于80%房企占24%,在70%-80%之间占比为23%,60%-70%之间的占比为20%。资产负债率排在榜首的企业为*ST紫学,高达98.7%。

值得关注的是,民间借贷资金是一把双刃剑,可以帮助企业弥补短时间的现金流缺口,但是如果市场风向变化,民间借贷的风险就会迅速暴露出来。比如2012年至2014年的房地产市场下行周期中就曾出现企业因为民间借贷导致现金流危机而破产的案例,足可见其风险。

具体来看,万科、绿地控股和保利地产负债均超过5000亿元,分别为8506.57亿元、6850.2亿元和5057.1亿元。据《证券日报》记者计算,超过1000亿元以上的16家企业总负债为3.7万亿元,占136家房企总负债的比重约为60%。

值得注意的是,一些标杆房企负债率小幅攀升。据《证券日报》记者统计,截至2016年底,万科A资产负债率为80.54%,同比上涨不足3个百分点。此外,不少房企负债率在下降,包括招商蛇口、首开股份等企业。

中信证券一份研究报告显示,2017年一季度开始,不论是行业还是重点公司,杠杆率都有明显提升。在2017年年底,净负债率的下降曾经出现过一次性下降,但到2018年一季度又重回上升通道。

从资产负债率的情况来看,不同企业的资金状况良莠不齐。《证券日报》记者根据统计数据测算,截至2017年9月底,资产负债率大于80%房企占26%,在70%-80%之间占比为23%,60%-70%之间的占比为13%。资产负债率排在榜首的企业为*ST紫学,高达97.3%。

但值得警惕的是,地产行业有息负债攀升。截至2016年底,136家上市房企带息负债总额为2.2万亿元,而2015年同期则为1.83万亿元,占当年负债总额的比重分别为45%和47%。

中信证券房地产分析师认为,2017年年底净负债率下降可能是暂时的,是年底项目公司账面现金暂时性回流的结果。不过,板块的债务偿付能力没有问题。2018年一季度末,板块现金是短期有息负债的1.11倍,重点公司达到1.32倍。企业杠杆率提升,一方面是企业主动增加拿地和建设开支,扩大经营规模的结果;另一方面也是企业担心资金成本上升,未雨绸缪,抢占融资节点增加负债的结果。

值得注意的是,一些标杆房企负债率小幅攀升。据《证券日报》记者统计,截至2017年9月底,绿地控股资产负债率为88.85%,万科A资产负债率为83.53%。

简言之,近两年,房企的快速扩张,主要是高杠杆模式运营带来的结果。对此,有业内人士称,一旦企业周转能力受阻,销售回款率难以维持高位,偿债能力将失控。届时,过高的负债率就将成为压倒企业的稻草。

但值得警惕的是,地产行业有息负债整体攀升。截至2017年9月底,136家上市房企带息负债总额为2.7万亿元,而2016年同期则为2万亿元,占当年负债总额的比重均为45%。

以负债驱动扩张现象加剧

负债居高不下

值得关注的是,地产行业的利息费用率已经连续4年下降,从2012年的7.3%下降到2016年的4.9%,已经回落了2.4个百分点,从趋势上看,房企的负债综合成本明显改善。

事实上,据中原地产最新数据显示,今年前10个月,50强房企拿地金额已经超过2万亿元。同时,今年房企的销售额将创下历史新高。显然,房企的快速扩张,主要是高杠杆模式运营带来的结果。

但融资成本的降低,甚至债务结构的优化,都不能改变房地产企业以负债驱动发展的高杠杆运营模式。更重要的是,目前还有ABS、永续债等不计入负债的表外融资流入地产行业。

对此,有业内人士称,房企加杠杆追求规模,周转能力是关键,因此多数房企都在加快周转率上倾注心血,比如缩短拿地到开盘的时间。正如一位房地产企业的高管所示,若不加快项目周转速度,每天醒来上亿元,甚至数亿元的资金成本支出就会拖垮企业。

谢皓宇表示,2016年A股全房地产行业的净负债率为89.4%,34家重点房企为97%,较2015年有所回落,但是依然处于历史第二高位,相比于2005年约有60%的大幅提升。此外,2015年-2016年,34家重点企业有息债务扩张规模甚至达到了2007年-2014年这8年的合计水平。

但严跃进向《证券日报》记者表示,前两年宽松的融资环境已经过去,去年11月份以来,房企融资环境收紧,去杠杆力度加大,加上今年调控政策全面加码,预计明后年偿债高峰期来临时,会有一些房企难以承受资金压力。

谢皓宇进一步称,若将总资产的增长进行拆分,分为负债扩张、发股扩张、利润扩张。在3总市值占据所有A股房企48%的上述34家重点房企中,2016年,负债扩张贡献了84%,较2015年有所提升;发股扩张贡献了3%,较2015年降低;利润扩张贡献了13%,较2015年提升。

更重要的是,大量的表外融资正流向地产行业。去年10月份以来,公司债发行窗口收紧,不少房企重启了永续债,ABS等表外融资渠道。长租公寓和物业是房企发行ABS产品的最好通道,提高资本流动性的同时,还可以提前回款,为企业提供资金,为下一步扩张提供助力。

无独有偶,在港上市的内房股也在走以负债驱动可扩张的高杠杆运营模式。申万宏源分析师李虹指出,统计融创中国等10家在港上市的内房股数据显示,这10家公司的平均净负债率水平从2015年末的74%上升5个百分点至2016年末的79%,主要受2016年大幅买地的融创中国拖累,其净负债率水平从76%大幅飙升至208%;与此同时,以高分红著称的高杠杆开发商富力地产净负债率也从168%继续上升至175%。

而目前来看,今年前三季度,房企负债率再创新高,板块资产负债率高达79%以上。其中,二线房企的净负债率和投资现金流出扩大幅度最大,可见其扩张较为激进。

另一方面,降幅最大的三家公司包括碧桂园、远洋集团和保利置业,其净负债率分别下滑39个百分点、25个百分点和20个百分点。从绝对数值看,融创中国、富力地产和保利置业位居前三,华润置地和中海外仍维持低位在24%和7%,其余开发商净负债率介于40%-70%的健康水平。

对于这些上市房企来说,加快销售,加快现金回流仍旧是做大规模的重要支撑力。毕竟,一旦企业周转能力受阻,销售回款率难以维持高位,偿债能力将失控。届时,过高的负债率就将成为压倒企业的稻草。

谢皓宇预计,2017年通过负债扩张和发股扩张都将得到明显的抑制,利润扩张将成为主流。因为负债里的预收账款扩张将增加,其将会转化为利润。

对此,同策研究院总监张宏伟向记者表示,从资金兑付压力来看,明年房企就将步入集中还款期。鉴于2016年房企集中加杠杆扩张,借贷资金平均周期为2年,因此,2018年资金到期集中兑付压力加大。记者 王丽新

但严跃进向《证券日报》记者表示,前两年宽松的融资环境已经过去,去年11月份以来,房企融资环境收紧,去杠杆力度加大,加上今年调控政策全面加码,预计明后年偿债高峰期来临时,会有一些房企难以承受资金压力。记者 王丽新

本文由澳洲美高梅4688发布于财经资讯,转载请注明出处:136家房企负债直逼四万亿元,平均每家负债4捌四

关键词: 澳洲美高梅4688

上一篇:讲明物联网,角逐数字化转型风潮【美高梅手机

下一篇:没有了