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原标题:黄金深圳和香江通,把握上黄金运营

浏览次数:152 时间:2019-05-16

  张德熙认为,贵金属市场仍然处于牛市,而且有望持续10至15年。他预期,黄金市场直至2015年仍将处于牛市状态,如果发生区域局势紧张及美国进一步量化宽松等事件,金价可能会进一步上升。

“黄金深港通”每日的交易额度为100亿港元,内地早前虽然收紧黄金进口政策使得交易量减少,但在深圳前海兴建立黄金仓库的计划已获有关部门批准,预期2至3年之内落成。

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  香港金银业贸易场的金价与国际黄金价格息息相关。张德熙对于今年金价保持乐观态度。他分析,埃及局势紧张及油价上升会令金价在1300美元左右止跌,预期金价将会徘徊在1250至1350美元之间,作中短期整固后继续上行。从2011年全年来看,国际金价有望挑战1500美元水平,甚至可上探1650美元。

2015年7月10日,上海黄金交易所与香港金银业贸易场正式开通“黄金沪港通”,目前参与“黄金沪港通”的交易商仅有30家,而且只允许香港投资者在上海黄金交易所交易,而“黄金深港通”则允许内地投资者通过70家香港公司中的任何一家在香港交易黄金,参与交易香港市场上的离岸人民币(CNH)的1公斤金条。

就大宗商品使用数量而言,黄金远逊于石油、铁矿石,但从国际货币储备功能角度,人民币与黄金挂钩却最为关键。目前人民币还没有实现可自由兑换,与成为国际储备货币具有一定距离。通过「上海金」定盘价,令人民币与黄金之间交易更加有效便利,相当于以黄金对人民币进行一定比例的背书,从而进一步提升了人民币在离岸市场的可兑换、可自由使用度,对于提升人民币作为国际储备货币地位具有实际意义。

  张德熙同时强调,金银业贸易场这次人民币计价公斤条交易的计划也是配合人民币国际化及香港发展人民币离岸中心的政策。

分析指出,中国目前是全球最大的黄金生产和消费国,现货交易量在全球来说也处于第一位,但是国内市场自成一体,它需要跟香港做一个对接,以使国内市场的黄金价格更好地得到国际市场的认可,中国市场更好地走向国际,“黄金深港通”的开启意味着内地和香港黄金市场互联互通的进一步升级,香港投资者将能高效、便捷、直接地参与内地黄金交易,有效提升了内地香港两地投资者的服务体验,大大降低了交易成本也有利于内地和香港资本市场的各自发展,而且深圳毗邻香港,两地市场的结合能够发挥香港金融的优势和内地现货交割的优势,而早前启动的深圳前海黄金保税仓的建立实际上是一种试探性的合作,意义更多处在一个交割的连接点,方便两个地方进行沟通和交流,使得物流的顺畅度大为提高,对两地市场都有一个非常大的帮助,对现货的交易和贸易对会构成一个重大的影响。

目前香港的离岸人民币清算网路已经覆盖了欧洲、美洲等全球多个黄金交易市场,可以为国际投资者提供一个遍布全球、高效稳定的人民币黄金交易平台,另外,香港离岸人民币市场是目前全球流动性最好且具一定规模和深度的外汇交易和平盘市场,利用香港CNH外汇市场,可以为国际黄金交易提供高效的风险对冲和产品。

  每年一开春,金银贸易场都是香港最早开市的商品市场之一。张德熙在开春的交易仪式上表示,今年有望在三至四月间推出人民币报价及结算的黄金公斤条合约买卖。他表示,此举主要目的是希望吸引香港、内地以至其他国际投资者的兴趣。他乐观估计,半年内,这项交易的营业额有可能会占据目前每天成交量的20%~30%,而其中预计约有30%的投资者来自内地。

中国黄金协会最新数据显示,今年前三季度,中国黄金产量313.089吨,同比下降9.98%。同期黄金消费量同比增长15.49%至815.89吨。

中国工商银行一名职员在展示工行推出的金条,摄于2016年4月13日。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

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三、香港在推动人民币黄金计价及交易方面具有独特优势,可积极利用离岸人民币市场优势地位参与「上海金」的交易,进一步巩固香港作为亚洲黄金中心的核心优势。

摘要:作为香港人民币离岸中心发展战略的重要一环,香港金银业贸易场将会在两月内推出以人民币计价及结算的黄金公斤条合同买卖交易。香港金银业贸易场理事长张德熙在春节后的首交易日(2月7日)接受媒体采访时宣布了上述消息。张德熙表示,公斤条是国际认可的买卖...

(张德熙 来源:FX168财经网)

黄金作为国际金融市场的重要交易产品,在大宗商品及国际定价体系中具有举足轻重地位。近年来,国际黄金市场「西退东进」趋势愈发明显,中国已成为全球黄金市场中的主要消费力量,然而全球主要的黄金定价权依然在伦敦和纽约市场。

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广东南方黄金市场研究院研究部主任何伟锋表示,由于内地对黄金需求较大,因此价格上存在一定溢价,比香港市场略高,开通“黄金深港通”,内地投资者可以更加便利地在香港市场交易黄金,有望使两地价差缩小,或使内地黄金价格更优惠。

「上海金」定价机制的推出,为参与中国黄金市场的投资者提供了一个更加即时有效的交易价格。 通过引导做市,「上海金」定盘价将对中国黄金交易的现货和期货市场产生指引作用,有利于中国摆脱在国际黄金市场中的「影子市场」地位,确立中国对黄金市场定价的话语权,从而提升「上海金」对国际黄金市场的影响力。

  根据金银业贸易场副理事长陈尚智的介绍,有关合约将会分成1公斤及3公斤两个档次,估计会有三分之一的贸易场的活跃会员(总数约50~60名)希望参与。根据安排,参与会员需要有人民币银行账户,贸易场已邀请中银香港(02388.HK)及永亨银行(00302.HK)作为有关贸易的交收行。

香港金银业贸易场理事长张德熙最新表示,黄金为全球重要的避险资产,与环球资金流向息息相关,香港作为国际金融中心,黄金交易不可或缺,随着国家加大金融市场改革开放力度,香港黄金行业迎来大发展,当前要捉紧“一带一路”倡议、人民币国际化等机遇,让香港进一步成为黄金交易的中心,并且希望透过“一带一路”倡议,把有黄金需求的沿线超过60个国家串连起来,指出下一步是在明年把香港的黄金交易所与迪拜,缅甸和新加坡等黄金市场之间建立一个类似的联系,指出迪拜,缅甸和新加坡正在中国的“一带一路”倡议路线之上,建立黄金交易纽带,这将促进商品交易,并且再次恢复香港作为亚洲黄金交易中心的地位,强调中国市场的黄金需求巨大,迪拜、缅甸,甚至澳大利亚等其他国家都有丰富的黄金资源供给,希望逐步在“一带一路”沿线的国家之中,推广以人民币计价的黄金产品,并且以此协助实现人民币的国际化。

人民币黄金定盘价第一次借鉴了「伦敦金」等国际市场通行的黄金定价机制,为参与中国黄金市场的投资者提供了一个公允的、可交易的人民币黄金基准价格。该机制的推出,将大大巩固中国在国际黄金市场上的定价地位和国际影响力,并为人民币在国际货币体系中扮演更加重要角色预备了市场条件。香港应把握时机,充分利用「黄金沪港通」的交易平台和自身离岸人民币市场优势地位,积极参与「上海金」的交易,进一步巩固香港亚洲黄金中心的核心优势。

  香港金银业贸易场是香港最重要的实物金银交易所,成立于1910年,去年刚刚庆祝了其100周年纪念。该场实行会员制度,现有171家行员,由理监事会管理。该所也是香港目前唯一进行实物黄金买卖的黄金交易所,通过公开叫价方式进行九九金及公斤条合约交易,并以电子形式交易伦敦金/银合约。该所同时也是全球最重要的三大黄金市场之一。

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所谓「上海金」集中定价交易,是指市场参与者在交易所平台上,按照以价询量、数量撮合的集中交易方式,在达到市场量价相对平衡后,最终形成「上海金」人民币基准价的交易。

  香港金银业贸易场的黄金实物交易价格同时也是香港各大金行对顾客回收黄金报价的最重要基准之一。近年来,随着内地赴港旅客对于黄金需求的激增,以及香港谋求成为人民币的离岸运营中心,金银业贸易场也开始重要的业务创新。

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作为全球黄金的生产和消费大国,中国在争取黄金定价话语权方面取得标志性进展。19日上海黄金交易所发布全球首个以人民币计价的黄金基准价格,首笔「上海金」基准价为256.92 元/克,当日「上海金」集中定价合约正式挂牌。

  作为香港人民币离岸中心发展战略的重要一环,香港金银业贸易场将会在两月内推出以人民币计价及结算的黄金公斤条合同买卖交易。香港金银业贸易场理事长张德熙在春节后的首www.4688.com,交易日(2月7日)接受媒体采访时宣布了上述消息。张德熙表示,公斤条是国际认可的买卖单位,推出有关计划料能吸引国际投资者。

另一方面,目前国际上绝大部分的现货黄金交易都是由“伦敦金”决定,以美元计价,无法很好地体现内地市场的需求,而上海黄金交易所已于去年4月份推出了全球首个以人民币计价的黄金定价盘“上海金”;由于香港本身就是远东黄金交易的集散地,加上中国的崛起,两地市场从现货到期货的交易,再到双方的互联互通互融,将使得中国的黄金市场进一步放大,而交易量的上升能够增强中国的黄金定价话语权,对于价格构成一个非常大的影响,可以撼动以往黄金价格形成的格局,未来很可能会出现一个新的交易集中地和新的价格,意义非常重大。

(作者为中文特邀专栏作家,中银国际经济研究员,仅代表本人观点)

据了解,目前国内的黄金交易渠道包括上海黄金交易所、上海期货交易所的黄金期货,以及银行渠道的纸黄金交易;至于目前内地的黄金市场和香港黄金市场存在一定差别,包括香港市场是24小时开放,而上海黄金交易所的交易时间是11个小时。此外,香港的黄金期货市场杠杆可高达100倍甚至更高;至于两地的黄金计量单位也有所不同。

一、「上海金」定价机制将提升人民币在国际黄金市场定价能力。

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香港是亚洲主要的黄金集散地,也是国际黄金市场连接中国的门户,在亚洲实金交易市场中具有重要地位。2015年香港金银业贸易场又推出了「黄金沪港通」的交易平台,令海外及香港投资者可通过该平台直接参与上海以人民币计价的黄金国际板交易。

此外,“黄金深港通”开启之后,将有望以市场化手段规范各类跨境贵金属交易平台,使投资者能共同参与到合法安全的国内黄金交易平台中,维护内地投资者权益。

其背后原因在于:第一,基于黄金与英镑之间的历史原因和交易惯例,伦敦黄金定盘价仍然是目前世界现货黄金价格的主要参考,也是众多黄金衍生交易合约的定价基准。第二,伦敦金是24小时不间断的国际金融交易品种,由伦敦市场作为每天伦敦实金交收的价格,其后,欧洲、东京、悉尼、香港、苏黎世等依次在此基础上进行报价,令伦敦金价基本能24小时不停运作。第三,中国黄金市场仍相对封闭,与全球市场联系并不密切。所以中国黄金市场价格只是伦敦、纽约市场的「影子价格」,无法将中国黄金市场供求关系真实地传递到国际市场,对国际金价产生实质性影响。

FX168财经报社(香港)讯 继“黄金沪港通”之后,获得进一步优化的“黄金深港通”周五(11月3日)启航,香港金银业贸易场第45届理监事会就职典礼暨“黄金深港通”启动典礼,周五在香港会议展览中心举行,香港特别行政区行政长官林郑月娥担任主礼嘉宾,并且主持香港新跨境黄金交易计划仪式,深港两地共70家香港黄金贸易公司参加仪式。

预期「上海金」定盘价推出后,亚洲时段的国际黄金交易将会大增,加之目前中国已取代南非成为全球第一产金大国,以及全球第一大黄金消费市场,香港的人民币黄金交易平台,有可能成为今后人民币黄金定价的一个主要国际交易场所。

(香港金银业贸易场:FX168财经网)

二、「上海金」定价机制的推出,对人民币成为真正SDR货币,承担国际储备货币具有重要意义。

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