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原标题:行政诉讼法剑出鞘,老鼠仓频发挑战基民信赖底

浏览次数:96 时间:2019-10-20

  在韩刚已经刑满释放之后,人们终于知道了老鼠仓基金经理韩刚曾被判刑一年的消息。作为中国历史上第一位被判刑的基金经理,他被判刑的消息本不该如此低调。

  在沉寂了一段时间之后,随着原长城基金基金经理韩刚的获刑、原光大保德信基金公司基金经理许春茂涉嫌“老鼠仓”被移送公安机关和国富基金原基金经理黄林被证监会予以行政处罚之后,“老鼠仓”这一公募基金业久遭诟病的“顽疾”再一次被摆到了舆论风暴的中心。

  因为做错事,韩刚已经接受了惩罚,但韩刚服刑这件事的意义,并不仅仅在于让他个人受惩罚。作为中国证券史上里程碑式的事件,韩刚服刑至少有三大作用:一、彰显了中国证监会基金部打击证监违法上的努力,是动真格的;二、对基金从业者们起到了警示作用,切莫行差踏错,教训是惨痛的。韩刚不仅仅坐牢,他在基金业的前途也基本毁了;三、能够让基民们知道,基金经理们并不是想象中的那样无法无天,基金监管是严厉的,大部分基金经理没他们想得那么坏。可现在,一个本该正大光明的由中国证监会昭告天下的消息,却像鬼子进村一样偷偷摸摸,直到韩刚已经释放很久之后,才被媒体挖掘出来。

  绵延不绝基金经理“老鼠仓”前仆后继

  法律具有震慑违法、警示、教育、惩罚的作用,从法律解释上对法院判案的明示,实际上是调整、指引大家的行为。现在这样秘而不发,就变成了仅仅惩罚韩刚,与法律的初衷并不吻合。

  对于国内公募基金业来说,基金经理的“老鼠仓”早就不是什么新鲜事了。

  漫画 ICLONG供图

  当初,证监会高调通报了老鼠仓的查究状况,并宣布韩刚将会送交法办,这在当时引发业界震动,并大快人心。可韩刚被判刑的消息,却变得那么的默不作声。为什么呢?是基金部人事变动后工作思路又有转变,担心负面新闻会损害基金业的名声么?

  统计显示,自2007年时任上投摩根基金经理的唐建开始,国内公募基金业因“老鼠仓”遭到处罚或调查的基金经理越来越多,级别越来越高、节奏也越来越快,正在呈现泛滥之势。

  □南京 蒋悦音

  笔者想说的是,正是当年吴清主任对基金老鼠仓的严打,才让笔者对基金行业又有了一些信心。笔者更相信,只要你告知基民事实,他们有能力去分辨。                    

  2008年4月28日,证监会发布了《中国证监会行政处罚决定书(唐建)》【2008】22号,时任上投摩根基金研究员兼阿尔法基金经理助理的唐建被查出利用职务便利,通过其所控制的证券账户交易“新疆众和”股票,为自己及他人非法获利152.72万元。证监会取消了唐建基金从业资格,没收了其违法所得152.72万元,并处以50万元罚款。唐建至此成为中国公募基金业首位因“老鼠仓”而遭受证监会行政处罚的基金经理,也拉开了中国公募基金业基金经理“前仆后继”,相继倒在“老鼠仓”上的序幕。

  一场针对基金公司老鼠仓展开的“强力灭鼠”行动,成为近期市场关注的焦点。中国证监会公布了对景顺长城基金和长城基金管理公司三名基金经理涂强、刘海、韩刚的处理措施。涂强被没收违法所得并处200万元罚款、取消从业资格、终身市场禁入;刘海被没收违法所得并处以50万元罚款、取消从业资格、3年市场禁入;长城基金原基金经理韩刚涉嫌犯罪的证据材料已被移送公安机关,成为A股市场首个被移送公安机关追究刑事责任的“老鼠仓”基金经理。

  记者 陶炜

  唐建之后,公募基金业有先后包括南方基金王黎敏,融通基金张野,景顺长城基金涂强,长城基金刘海、韩刚,国富基金黄林,光大保德信基金许春茂等一批基金经理先后倒在了“老鼠仓”上。此外,目前包括交银施罗德基金原投资总监、后转投上海重阳投资的李旭利,以及同样原在交银施罗德基金、后转投好望角投资的郑拓涉嫌“老鼠仓”的案件仍在调查之中。据媒体报道,李旭利目前已确定因涉嫌“老鼠仓”被立案调查,稽查部门的调查已经结束,案件已经移交行政处罚委进行认定,不排除移交司法部门的可能。

  笔者以为,对于“老鼠仓”等背信行为和违法案件,《刑法》“利剑出鞘”,这是建立健全保护投资者合法权益长效机制进程中的一个突破性事件,具有风向标意义。

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  2011年2月,深圳市福田区人民法院作出公开判决,长城基金原基金经理韩刚因“利用未公开信息违规交易”的案件最终以“判有期徒刑一年,没收其违法所得并处罚金31万元”而落幕。至此,韩刚也成为中国公募基金历史上第一位因“老鼠仓”而获刑的基金经理。

  按照《刑法修正案(七)》中的相关规定,对从事“老鼠仓”行为的人员,“情节特别严重的,可处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得1倍以上5倍以下罚金”,这为基金“老鼠仓”行为以刑事案件被指控提供了基本法律依据。

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  而根据上海市基金同业协会的最新消息,原光大保德信基金公司基金经理许春茂,在任职基金经理期间利用职务便利,通过本人操作或指使他人操作相关证券账户,持续以先于、同步于或稍后于基金买卖相关个股的方式牟取巨额利益。上海证监局根据有关线索介入调查,目前已调查终结。因其违法行为延续至刑法修正案(七)实施日后,许春茂一案已被依法移送公安机关查处。

  不过,因为《刑法修正案(七)》中对于“老鼠仓”行为的界定过于模糊,离将这些基金“硕鼠”送上刑法审判台还存在一定距离,所以,此次韩刚被移送公安机关,必将直接推动最高人民法院和最高人民检察院关于“老鼠仓”问题的配套司法解释出台,进而彻底解决《刑法修正案(七)》以往“只能看不能用”的尴尬局面。

  相比之下,日前被证监会处罚的国富基金原基金经理黄林则多少显得有些“悲剧”。证监会披露,2007年3月至2009年4月,黄林在任中国收益基金的基金经理期间,利用职务便利及所掌握的基金投资决策重要信息,操作其控制的荆某账户,先于或同步于自己管理的中国收益基金买入并先于或同步于该基金卖出相同个股,涉及宁波华翔等股票8支,亏损5 .4万元。证监会认定黄林为市场禁入者,自宣布决定之日起,10年内不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。

  此前一些基金“硕鼠”能够在仓库里吃得满嘴是油,即使在市场上下闹得沸沸扬扬后,也不过扯下几撮“鼠毛”,脱下一层“马甲”,几乎没有任何实质违法成本,难道不是基金“老鼠仓”屡禁不止的根源之一?所以,必须有“老鼠仓”基金经理为自己侵害投资者利益的违法行为获刑,以此来开启司法实质性打击、遏制“老鼠仓”行为的大门,改变A股市场存在的“鼠疫”横行现状。

  信托责任缺位致“老鼠仓”横行

  查处老鼠仓当求闻风丧胆之效

  公募基金“老鼠仓”泛滥之势愈发明显,固然与监管日趋严格,原来很多难以发觉的案件逐渐暴露有关,此外也和中国基金业的固有缺陷脱不了干系。

  证监会将韩刚涉嫌犯罪证据移交公安机关追究刑事责任,无疑大快人心。我认为,查办“老鼠仓”违法违规案件,惩处相关违法违规基金经理,在惩处力度上,都要有让违法违规者闻风丧胆之效。

  “基金管理费的收取与基金业绩完全脱钩,基金公司的管理费用始终处于‘旱涝保收’的状态。在这样一种制度安排之下,基金经理不必担心基金仓位的操作出现失误,倒是可以利用所管理的基金仓位来为个人仓位服务,‘老鼠仓’的泛滥成灾也就有了温床。”一位基金业人士对记者表示,在目前的制度安排下,基金公司和投资者并不“同甘共苦”,基金公司关心的只有份额和规模,而非业绩,只要基金的份额不失,基金公司就能持续的收取管理费用。而另一方面,在目前基金业整体不景气、基金规模整体停滞不前的现实状况下,基金的发行已经成为了一个“存量游戏”———拼业绩倒不如拼发行、拼渠道。该人士认为,正是这种制度的扭曲,才是国内基金业“鼠患”不绝的根源所在。

  以震慑违规行为的有效性来看,我们应当承认,证监会在近期明显加大了对股市内幕交易与基金“老鼠仓”等违法违规案件的查处力度。但与此同时,由于内幕交易与基金“老鼠仓”行为的隐蔽性及有关制度存在缺陷,而且监管机关在取证、查办案件过程中可能还会受到一定的掣肘,所以市场监管的力度难免会受到一定程度的影响。所以,以市场公平与投资者合法权益保护为目标,加快制度健全与完善步伐,提高违法违规行为成本,并以此进一步有力地震慑市场违规行为,显然是市场“三公”原则的要求。

  基金管理费收取同业绩脱节、基金公司和基民利益取向脱节的背后,反映出的更深层次的问题,是中国整个公募基金行业信托责任的缺位。

  所以,笔者建议,监管部门在查处有关股市违法违规案件时,应当追求让违法违规者闻风丧胆之效。(上海 周义兴)

  “按理说,基金管理公司是对基民负有信托责任的,那就是要在合法的前提下为基民创造财富。这才是基金业存续的根本。”一位基金评价业人士对《经济参考报》记者表示,但从目前的年报、半年报、季报披露的情况来看,基民们大面积亏损已经成为了常态,在这种情况下,基金公司依然收取大量的管理费用,这本就让投资者感到十分不平衡,而屡屡爆发的基金经理“老鼠仓”案件无疑起到了“火上浇油”的作用。长此以往,投资者对基金的信心将会消失殆尽,基金业生存的基础———公众的信任也将就此消散。对比银行理财产品的几何级增长,公募基金整体规模停滞不前,新基发行也越来越困难,无疑是危机前兆。

  恶竹应须斩万竿

  乱世需用重典公募基金亟待重拾公众信心

  □福州 曾志杨

  2010年11月16日,国务院办公厅下发了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》,要求五部委联合打击内幕交易行为,其力度之大,可谓前所未有。证监会明确表示,对内幕交易案件的查处力度将会进一步加强,内幕交易者也将面临更加严厉的法律制裁。证监会主席尚福林(专栏)也曾多次强调,任何机构和个人都不能触犯“老鼠仓”、非公平交易和各种形式的利益输送三条底线。

  被立案查处的三名基金经理中,韩刚被移送公安机关追究刑事责任。这是我国证券市场首例因基金经理涉嫌违反《刑法》,被移送公安机关追究刑事责任的案件。

  然而,今年首次因“老鼠仓”获刑的韩刚的判决结果,却引发了普遍争议。韩刚因“利用未公开信息违规交易”的案件而被判处有期徒刑一年,没收其违法所得并处罚金31万元。据悉,今年二月法院作出判决后,目前韩刚因为在案件刑侦期间羁押期满一年已获释放出狱。

  少数基金经理利用执掌基金的权力,大搞“自留地”,以亲友家属名义另立户头,赚得盆满钵满,不但侵犯了基民的利益,还扰乱了证券市场秩序,对他们实行法律制裁是理所当然的。有道是“恶竹应须斩万竿”,“老鼠仓”一日不毁,股市将无宁日。

  “‘老鼠仓’的泛滥,一定程度上和惩罚力度不够有关。”一位长期从事证券业维权的律师对《经济参考报》记者表示,做“老鼠仓”的基金经理基本上就是市场禁入外加罚款,这个处罚相对于基金经理从事“老鼠仓”可能获取的巨额收益来说,不值一提,正是长久以来违法成本过低,在一定程度上放纵了基金业老鼠仓的横行。

  有人认为这三位基金经理违法所得不多,此次惩处的力度未免过大。我却以为,涉及金额当然是惩处的依据,但并非唯一依据。基金经理知法犯法,其对证券市场的健康发展已造成了严重伤害。笔者以为,不法经营的基金经理有“二罪”:

  公开资料显示,在目前证监会已经通报的7起基金“老鼠仓”事件中,均仅对基金经理个人做出了处罚,除了韩刚以外,其余6人均仅受到行政处罚。在上述7位基金经理案发后,其所在的基金公司纷纷与之划清界限,认为是其“个人问题”“个人原因”。业内人士表示,把责任全部推到基金经理头上,基金公司却没有受到任何处罚,显然难以服众。

  一是破坏了基金业的社会信誉。常言道“商无信不立”,基金的来源是基民的投资,基民或者因缺乏证券知识无力独立投资,或者因为时间有限,难以守着行情操作,于是将资金委托给基金进行投资。如今基金经理拿着基民的钱不当回事,甚至将基民的钱作为“老鼠仓”的垫脚石,这无疑会让广大投资者心灰意冷。信誉是基金的生命线,如今少数基金经理以一己之私置基金业的发展于不顾,这罪过还算小吗?中国的股市不能没有基金,没有基金这一投资渠道,将有很大的一笔社会闲散资金无用武之地;中国的股市不能没有基金,没有基金作为股市的中流砥柱,股市便会成为一盘散沙,一盘散沙的股市就如无源之水、无根之木一般,暴涨暴跌的股市将被民众视为“畏途”,列为“禁区”。

  该律师认为,对于基金的“老鼠仓”,就应当“乱世用重典”,提高基金经理的违法成本,同时还应当对其所在的基金管理公司承担起赔偿基民损失的责任,只有这样,才能起到震慑作用。

  二是破坏了价值投资的理念。少数基金经理利用信息优势,指使家人或亲友买卖基金建仓的股票,做的是投机生意。而这种投机行为将起到恶劣的误导作用,股民见内幕消息可以一夜暴富,便会弃理性投资为投机,盲目追求内幕消息的结果则会使股市变成追涨杀跌的赌场,这样的股市怎能成为经济发展的助推器、晴雨表和动力源?

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  有鉴于此,证监会出重拳打击基金业中的害群之马,整肃证券市场,这对规范股市,做大做强股市,无疑是很有意义的一件事。

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  中国证监会有关部门负责人6日表示,景顺长城基金公司原基金经理涂强以及长城基金公司原基金经理刘海、韩刚违法违规案调查、审理完毕,证监会依法对涂强、刘海作出行政处罚并实施市场禁入,将韩刚涉嫌犯罪的证据材料移交公安机关追究刑事责任。韩刚案是首例涉嫌违反《中华人民共和国刑法》第180条第4款规定的利用未公开信息交易罪,被移送公安机关追究刑事责任的案件。“恶竹应须斩万竿”,《刑法》在“利用未公开信息交易罪”上利剑出鞘,让市场大快人心。投资者认为,查处老鼠仓当求让违法违规者闻风丧胆之效。

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